雅下水电概念行情将以什么样的轮动节奏展开?

  • 2025-07-24 20:34:28
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【超级工程开工,基建产业链上下游掀起涨停潮】

2025 年 7 月 19 日,雅鲁藏布江下游水电工程(简称雅下水电工程)在西藏正式开工,高层出席仪式。

该工程总投资约 1.2 万亿 元,将建设 5 座梯级电站,主要采取截弯取直、隧洞引水的方式,电力以外送消纳为主, 兼顾西藏本地自用需求。

浙商证券评价称雅下水电工程:体量大、周期长、影响远,堪称超大体量的世纪工程。

该超级工程涉及民爆、基建、水泥、能源转化等多个领域,相关产业链将迎来较为确定性增长机会,广义基建投资弹性将渐次释放。雅下水电工程预计建设周期 10 年以上,对应可正向拉动经济 0.1 个百分点左右,在较长时间维度具有较为积极的影响,包括部分内需的外溢扩张效应,均指向价格端的温和回升,有望形成量价共振向上的循环。

反映到权益市场,主要涉及大型设备、基建、生态治理等领域,A股相关企业将显著受益于订单释放。因此,消息公布后,基建产业链上下游已经掀起涨停潮,包括千亿市值的中国电建、中国能建在内的一众大块头,连续一字板。

问题来了:相关板块都在涨,应该按照什么节奏布局呢?如果买不进涨停股,借道ETF参与需要注意什么?

【机构点评:宏观思维看超大工程,传统工程将向数字化、智能化转型】

浙商证券指出:雅鲁藏布江下游水电开发作为一项国家级超级工程,既不局限于水电工程,还应是生态工程和国家安全工程(包括水资源安全、国土安全等)。同时,也涉及民生保障。

同时也不局限于西藏区域,还涉及全国范围复杂的政策协调、资金投入和技术挑战,推动传统水电施工向数字化、智能化转型,带动中国水电行业产业链供应链韧性和安全水平全面提升。

该机构判断:行业方面或呈现“招标大型设备/基建→生态治理需求释放→流域开发经验复用”的轮动节奏。

从产业链协同的角度观察,水利行业、电力行业、其他建设施工行业,包括设计院在内都会从中受益,将迎来战略性配置机遇,建议结合超级工程建设周期分阶段配置。

第一:土建工程,包括工程建设与施工总包、地基处理与爆破工程。

一方面,大型水电站投资将全面带动当地输电、交运相关固定资产投资,具体重点关注八大建筑类央企新增订单情况;

另一方面,该项目将带来巨大的基建市场弹性,尤其会涉及大量爆破作业,预计能显著新增民爆需求, 西藏地区现有民爆产能远远无法满足未来需求。

本轮行情中,率先涨停的,施工总包单位、爆破承建商的占比较大。

第二,工程机械与高端装备的国产替代行情。

雅鲁藏布江下游水电开发项目还将带动我国在水轮发电设备制造、特高压输电技术、高原交通建设等多个领域的协同进步,本质上是国产替代的重要成果。

水轮发电机组迈入百万千瓦级并非中小型机组的简单放大,而是新材料、新工艺、新设备和新技 术的全面研发与应用。比如,工程施工将引入无人机集群与 5G 远程控制系统,实现高海拔暴雨环境的精准作业;引入定制化智能化机器人承担高风险任务,比如高原全断面掘进机 TBM(Tunnel Boring Machine)、2300 米水头超高压钢管等。

第三,关键材料涨价行情。

随着这一项目的推进,投资需求的增加将进一步支撑关键材料的价格,提升行业内企业的盈利水平。

第四,电网建设的增长空间非常可观。

作为我国“西电东送”的能源接续基地,西藏自治区目前水电资源开发程度极低,仅为技术可开发量的1%左右,未来增长潜力空间非常可观。

参考资料来源:浙商证券,时间的玫瑰:宏观思维看超大工程

附相关ETF:基建50ETF,跟踪标的指数成分股内包含涨停股中国交建等;电网设备ETF,跟踪标的指数成分股内包含涨停股特变电工等。

ETF资金门槛低至百元一手(100份),能免去选股的麻烦,实现快速上车,还能分散押注单一个股的波动风险。

操作方面,投资者需要避开盘中ETF高溢价的时段,避免买“贵”;当同一标的指数下有多个ETF的情况下,选择流动性较好的ETF。

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